国际油价走势新浪ny_国际油价格的走势
1.石油市场系统风险因素分析
2.名柯南每集的名称都是什么
煤制烯烃为什么能摘下国家技术发明一等奖
2015-01-12 09:08:43 科技日报
甲醇制烯烃技术在2014年度国家科学技术奖励大会上荣获国家技术发明奖一等奖。
对于普通百姓而言,甲醇、烯烃等名词真是陌生,但如果说甲醇制成的是烯烃是塑料等生活用品的原料,则大多数人会认识到它的重要性。
如果我们用长镜头聚焦今年的技术发明一等奖,我们会看到这样一些画面。
人物:走上台领奖的是中国科学院大连化学物理研究所研究员刘中民,他代表研究团队和已经退休的老前辈受此殊荣。经过30多年的不懈努力,这些科研人员终于将一项实验室技术变成了工业生产流程;工厂:从甲醇制烯烃技术在内蒙古包头成功投产以来,已先后在国内建成或开工建设了十几套大型工业装置,总共能解决17000人的就业问题;效益:预计将为国家新增产值1200亿元,可拉动上下游投资约2500亿元;战略布局:以前我们的烯烃主要从石油中提炼制取,随着我国石油进口量的剧增,国际形势的变化都会直接或潜在地对我国石化工业产生影响。而依靠我国相对富有的煤炭制取烯烃,将使我国在石化工业发展和能源安全战略上有一定的保障。
可以说,甲醇制烯烃技术获取国家技术发明一等奖是实至名归。
技术路线
乙烯、丙烯等低碳烯烃是重要的基本有机化工原料,也是现代化学工业的基石,其传统生产技术严重地依赖石油,而我国石油不足。随着社会经济的发展,石油及石化产品的需求迅速增长。
大连化物所所长张涛院士给记者算了一笔账:2013年,我国原油产量2.08亿吨,消费量则达到近5亿吨,供求矛盾日渐突出,严重制约着我国经济和相关产业的健康稳定发展。
我国煤炭相对丰富。发展以煤为原料制取石油类产品的煤化工技术,实施石油替代战略,是关系到我国经济长期稳定发展和能源安全的重大课题。而煤制烯烃技术就成为保障能源安全的重要技术途径和战略发展方向。
在煤制烯烃的技术链条中,只有甲醇→乙烯丙烯在国际上没有实现工业生产。
今天,我们能够明显地看出煤制烯烃是我国的战略发展方向,但是在30多年前,在国际石油价格每桶不足10美元时,并非所有人都能看清这一方向。大连化物所的甲醇制烯烃研究就是在那种大背景下起步的。
经济效益
甲醇制烯烃是实现煤制烯烃的核心技术,属于世界性难题,必须解决与反应原理、催化剂、反应工艺相关的一系列科学和技术难题。
本次技术发明奖的第一获奖人刘中民回忆,从上世纪80年代开始,大连化物所就围绕甲醇制烯烃催化剂和工艺技术开展创新研发工作。
在走通实验室技术的基础上,2004年,大连化物所、XXNY公司和ZSHLYYX公司合作,进行甲醇制取低碳烯烃成套工业技术开发(工艺名称:DMTO),建成了世界第一套万吨级甲醇制烯烃工业性试验装置,于2006年完成了试验,装置规模和技术指标均处于国际领先水平。
4年后,DMTO技术又完成了从工业性试验到工业化的跨越。2010年8月8日,在内蒙古包头,利用DMTO技术,我国建成了世界首套甲醇制烯烃工业化装置。
DMTO技术为企业带来的利润是丰厚的。神华包头煤制烯烃装置运行到2014年底,新增利润43.4亿元;NBHY装置在运行了不到十个月时,全厂净利润就达到4.3亿元。
2014年,DMTO工业装置进入开工的高潮期,全年有5套工业装相继投产运行,新增烯烃产能280万吨/年,新增经济效益超过60亿元。已投产的7套DMTO装置的烯烃总产能已经达到400万吨烯烃/年,带动了我国甲醇制烯烃战略性新兴产业的快速形成。
30年坚守
在煤制烯烃技术30多年的研发过程中,石油价格一直牵动着大连化物所研究人员的神经。当油价较低时,煤制烯烃技术研究是否必要的质疑就会产生。
上世纪90年代中期,大连化物所在完成“合成气经由二甲醚制取烯烃工艺”技术年产60吨烯烃的中试试验后,国际油价出现大幅下跌,每桶最低时不到10美元。刘中民说,那时,我们的技术发展进入了困难期。但是团队始终抱有坚定的信念,克服困难,最终取得了重大突破。
2004年,国际油价开始回升。陕西省建设煤制烯烃项目,并为此成立了XXNY公司。大连化物所结合甲醇制烯烃的技术特点,联合该公司以及ZSHLYGCYX公司,成立了优势互补的创新团队,为最终取得DMTO技术的成功奠定了基础。
技术超前的部署,坚持不懈的追求,优势互补的合作,这是DMTO技术走向成功的缘由。
石油市场系统风险因素分析
指数期货与普通的商品期货除了在到期交割时有所不同外,基本上没有什么本质的区别。以某一股票市场是指数为例,定当前它是1000点,也就是说,这个市场指数目前现货买卖的“价格”是1000点,现在有一个“12月底到期的这个市场指数期货合约”,如果市场上大多数投资者看涨,可能目前这一指数期货的价格已经达到1100点了。如说你认为到12月底时,这一指数的“价格”会超过1100点,也许你就会买入这一股指期货,也就是说你承诺在12月底时,以1100点的“价格”买入“这个市场指数”。这一指数期货继续上涨到1150点,这时,你有两个选择,或者是继续持有你是期货合约,或者是以当前新的“价格”,也就是1150点卖出这一期货,这时,你就已经平仓,并且获得了50点的收益。当然,在这一指数期货到期前,其“价格”也有可能下跌,你同样可以继续持有或平仓割肉。 但是,当指数期货到期时,谁都不能继续持有了,因为这时的期货已经变成“现货”,你必须以承诺的“价格”买入或卖出这一指数。根据你期货合约的“价格”与当前实际“价格”之间的价差,多退少补。比如上例中,如12月底到期时,这个市场指数实际是1130点,你就可以得到30个点的差价补偿,也就是说你赚了30个点。相反,如到时指数是1050点的话,你就必须拿出50个点来补贴,也就是说亏损了50个点。 当然,所谓赚或亏的“点数”是没有意义的,必须把这些点折算成有意义的货币单位。具体折算成多少,在指数期货合约中必须事先约定,称为合约的尺寸,如规定这个市场指数期货的尺寸是100元,以1000点为例,一个合约的价值就是100000元。 股指期货交易与股票交易的不同
1.股指期货可以进行卖空交易。股票卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外对于股票卖空交易的进行设有较严格的条件,而进行指数期货交易则不然。实际上有半数以上的指数期货交易中都包括拥有卖空的交易头寸。对投资者而言,做空机制最富有魅力之处是,当预期未来股市的总体趋势将呈下跌态势时,投资人可以主动出击而非被动等待股市见底,使投资人在下跌的行情中也能有所作为。 2.交易成本较低。相对现货交易,指数期货交易的成本是相当低的,在国外只有股票交易成本的十分之一左右。指数期货交易的成本包括:交易佣金、买卖价差、用于支付保证金(也叫按金)的机会成本和可能的税项。美国一笔期货交易(包括建仓并平仓的完整交易)收取的费用只有30美元左右。 3.较高的杠杆比率。较高的杠杆比率也即收取保证金的比例较低。在英国,对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易帐户来说,它可以进行的金融时报100种(FTSE-100)指数期货的交易量可达70000英镑,杠杆比率为28:1。 4.市场的流动性较高。有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。 5.股指期货实行现金交割方式。期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。 6.一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。 股指期货市场的结构与功能
一、期货
期货指的是法律允许的具体买卖股指期货合约的场所。期货是期货市场的重要组成部分,世界上绝大多数国家(地区)的法律都规定期:货交易必须在指定的内进行,任何在期货外进行的交易都是非法的。 尽管各类近年来出现了公司化经营趋势,但世界上大多数都是非盈利性的会员制组织。我国1999年9月1日起实施的《期货交易管理暂行条例》第七条规定:期货不以盈利为目的,按照其章程的规定实行自律管理;期货以其全部财产承担民事责任。中国证监会颁布的《期货管理办法》规定:期货的注册资本划分为均等份额的会员资格费,由会员出资认缴。期货的权益由会员共同享有,在其存续期间,不得将其积累分配给会员。并规定了期货应当履行的十项职责:提供期货交易的场所、设施及相关服务;制定并实施期货的业务规则;设计期货合约、安排期货合约上市;组织、监督期货交易、结算和交割;制定并实施风险管理制度,控制市场风险;保证期货合约的履行;发布市场信息;监管会员期货业务,检查会员违法、违规行为;监管指定交割仓库的期货业务;中国证监会规定的其他职能。 《期货管理办法》明确了期货的组织机构。期货设会员大会和理事会。会员大会是期货的权力机构,由全体会员组成。理事会是会员大会的常设机构,对会员大会负责。理事会由9至15人组成,其中非会员理事不少于理事会成员总数的1/3,不超过理事会成员总数的1/2。期货理事会可以设立监察、交易、交割、会员资格审查、调解、财务等专门委员会、专门委员会的具体职责由理事会确定,并对理事会负责。期货设总经理一人,副总经理若干人。总经理是期货的法人代表,是当然理事。 除了期货合约外,也提供期权和其他现货金融工具的交易机会。设立的基本宗旨是提供一个有组织的集中市场,并制定标准化的期货合约和统一的交易法规让会员从事交易,监督所有交易的进行与有关法规的执行。但是,本身并不从事期货买卖。会员有权利进场做交易,但并没有义务一定要进场从事交易。 二、清算所
清算所又称清算公司,是指对期货中交易的期货合约负责对冲、交割和统一清算的机构。清算所的建立是期货交易安全而有效率的重要保障。有些清算所是的一个重要部门(如芝加哥商业CME和纽约商业NYMEX),有些清算所则是在组织机构、财务体系、运行制度等方面独立于的机构(如芝加哥期货CBOT)。大部分的清算所都是各自独立的机构,但也有几个不同共同使用一个清算机构的情况,如国际商品清算所(ICCH)负责清算大部分英国期货,市场间清算公司(The Intermartet Clearing Corp)则替纽约期货(NYFE)与费城(PBOT)清算。 P> 和一样,清算所通常是个非营利性的会员组织。清算所的会员通常都是依附于的会员,除了拥有的一般会员席位外,还要通过比一般会员更严格的财务指标规定。所以,期货的会员分为清算会员和非清算会员,非清算会员要通过清算会员进行清算,并支付一定的佣金费用。 我国的期货有组织,监督期货结算的职能,下设结算部作为承担期货结算职责的机构。全球证券市场、期货市场整合的趋势之一便是和清算机构间日益增多的合并案例。 三、经纪商
期货的会员分为自营商和经纪商两种。自营商是为自己在场内进行期货买卖的会员,而经经商本身并不买卖期货合约,而只是受非会员的客户委托,代替他们在进行期货交易,并从客户那里收取佣金以作为其收入。在国外,有些仅限私人拥有席位,而有些也允许企业、公司等机构申请拥有席位。在美国,根据全国期货协会(NFA)的定义,期货经纪高(或称期货佣金商,FCM)可以是个人,也可以是组织,是一个代表金融、商业机构或一般公众进行期货或期权交易的商行或公司,也有人称其为电话所,经纪人事务所或佣金行,它是金融领域高度多样化的一个组成部分,一些商号专长于金融和商业性套期保值,其它的则致力于公众投机交易。 《期货交易管理暂行办法》规定期货经纪公司会员只能接受客户委托从事期货经纪业务,非期货经纪公司会员只能从事期货自营业务。《期货经纪公司管理办法》进一步明确:期货经纪是指接受客户委托,按照客户的指令,以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费,交易结果由客户承担的经营活动。经营期货经纪业务的,必须是依法设立的期货经纪公司。其他任何单位或者个人不得经营期货经纪业务。 四、投资者
股指期货的投资者范围很广,一种区分方法是分为自营商或专业投机商,套期保值者和大众交易者,专业投机商又分为”抢帽子者”,日交易者和大头寸交易者。但更一般的区分是将投资者分为套期保值者、套利者和投机者。 1.套期保值者
套期保值者是通过股指期货交易来规避股票交易中系统风险的交易者,它们是股指期货市场的主要参与者。股指期货的套期保值者主要包括证券发行商、基金管理公司。保险公司、证券公司等证券市场的机构投资者。 2.套利者
套利者是指利用股指期货市场和股票现货市场,以及不同股指期货市场,不同股指期货合约之间出现的价格不合理关系,通过同时买进卖出以赚取价差收益的交易者。有关严格区分套利和图利的讨论见第六、七章。股指期货的套利最常用的是指数套利,当实际期货价格偏离理论期货价格时,可能通过同时买卖赚取无风险收益。 套利者的交易活动对股指期货市场是十分重要的,其交易活动可以使市场的错误定价迅速恢复平衡,有利于市场价格的稳定,也是股指期货市场价格发现机制的传递渠道。 3.投机者
投机者是根据他们对股票价格指数走势的预测通过低买高卖,或高卖低买以获取利润的交易者。对股指期货的投机者而言,并不完全相同于商品期货或其它金融期货,因为投资者根据对股票市场走势的判断,通过股指期货市场低成本、高效率的间接投资股票市场。 五、股指期货市场的基本功能
股指期货市场的基本功能包括两方面。一方面是从整个资本市场或社会经济体系来讲,股指期货有三个的经济功能:一是价格发现功能。股指期货的价格是交易双方在通过公开喊价或计算机自动撮合的电子交易形成的,有关期货价格的信息不停地来自各个分散的方面,交易者不断地利用有关信息,将其考虑到价格决定中去,以对期货价格变化做出合理的估计。虽然单个投资者对相关资产的价格估计会有所偏差,但从市场整体看,集体理性会形成比较合理的期货价格。由于期货合约交易频繁、市场流动性很高、交易成本低、买卖差价小,瞬时信息的价值会较快地在期货价格上得到反映。股指期货的集中、公开交易近似于在一个完全竞争的市场中,价格信息的公开、透明和及时传播对股票的价格预期和下一期股指期货的价格决定有重要的影响。二是稳定市场和增强流动性的功能。当股票市场价格和股指期货市场价格偏离时,市场中的投机者、套利者和套期保值者能够敏锐地衡量出两个市场一方或两方的错误定价程度,通过比较交易成本,进行各种策略的交易操作,从而纠正市场的错误定价平抑市场波动,防止暴涨暴跌。股指期货会增加因套利、套期保值及其它投资策略对股票交易的需求,从而增强股票市场的流动性。三是促进资本形成的作用。根据著名经济学家托宾(J.Tobin)提出的Q比率的概念,企业资产负债的市场价值与其重置成本的比率为Q比率,Q>1时,进行新的资本投资更有利,从而增加投资需求,Q<1时,公司买现成的资本产品比新的资本投资更便宜,会减少资本需求。只要企业的资产负债的市场价值相对于其重置成本有所提高,即提高Q比率,就会增加资本形成。证券的价格水平是由证券供求双方的力量达到平衡而决定的。股指期货能够增加由于套利交易和规避风险需求导致的股票需求,也可以使证券供给因预期性套期保值而相对比较稳定这些因素都能够促进资本形成。 股指期货市场另一方面的基本功能是投资者可以利用股指期货更有效地进行投资和资产管理。第一,证券资产在居民和机构的金融资产中所占的比重不断提高,投资者往往要根据各种资产收益率变化进行资产调整和重新配置,单纯利用证券现货市场进行大幅度的资产结构调整,会引起股票价格的大幅度变化,增大市场波动性和投资者交易的执行成本和佣金费用,而利用股指期货合约可能通过不同资产的暴露程度使综合头寸达到调整资产结构的要求,而不至于引起价格的大幅波动,交易费用也较低。第二,证券承销商和发行人可以利用股指期货进行预期性套期保值规避价格风险,保证证券发行顺利进行。第三,投资者可以利用股指期货市场进行套期保值和套利交易。香港恒生指数期货市场,以对冲风险为目的的交易约占总交易量的20%,充分反映了恒指期货对套期保值的巨大存在价值。而机构投资者,尤其是指数投资基金可以利用股指期货进行套利交易以获取无风险收益。第四,投资者可以利用股指期货间接投资股票市场,使自己专注于分析宏观经济景气状况和股票市场大势,免除从繁多的股票中桃选可投资股票的麻烦,以及减少投资股票市场的信息搜集、加工、处理成本。 六、中国发展股指期货市场的一些特殊的功能
除了以上这些一般性功能,中国发展股指期货市场还有一些特殊的功能。第一,为培育和发展机构投资者提供条件。发达证券市场的经验表明,以保险资金、共同基金、养老基金为主体的机构投资者对证券市场的稳定和发展具有重要推动作用,机构投资者的优势在于用组合投资来降低风险,但组合投资只能降低非系统性风险,但无法规避系统性风险。中国证券市场还处于发展阶段,属于新兴市场,系统性风险所占比例很高,要培育和发展机构投资者,必须提供包括股指期货作为规避系统性风险工具在内的一系列条件,股指期货市场已经与优化投资者结构联系在一起。第二,股票市场国际化的需要。随着中国加入WTO,中国经济的对外开放将面临一系列的考验,一方面,境外投资者是以机构投资者为主的,他们有规避风险的强烈需求,另一方面,境外投资者进入中国股票市场可能会加大市场的波动甚至出现大幅度的涨落调整,股指期货市场不单是满足境外投资者的需求,以吸引国外资本,也是在开放条件下稳定股票市场的需要。第三,完善证券市场的结构,丰富市场层次,推动市场深化。中国证券市场目前只有单一的主板市场和创业板市场,即只有交易市场,缺乏非上市股票的柜台交易市场和机构投资者需要的第三、第四市场,不能最大限度的满足不同层次的资金需求者、资金供给者的需求,不完善的市场机制难以使筹集资产、配置等证券市场功能的发挥。在发展和完善各层次基础资产市场的同时,包括股指期货、股票期权、股指期权和认股权证、可转换债券、存托凭证等工具在内的衍生品市场的发展对促进市场深化和市场功能发挥具有十分重要的作用。 股指期货的五大意义
股指期货具有套期保值、价格发现、资产配置等功能,是国际资本市场重要的风险管理工具。 根据当前我国资本市场的特征与发展趋势,开展我国的股指期货交易具有积极的意义,这表现在: (一)回避股市系统风险,保护广大投资者的利益
我国股市的一个特点是股指波动幅度较大,系统风险较大,这种风险无法通过股票市场上的分散投资加以回避。开展股指期货交易,既可为股票承销商在一级市场包销股票提供风险回避的工具,又可为二级市场广大投资者对冲风险、确保投资收益。 (二)有利于创造性地培育机构投资者,促进股市规范发展
目前,我国机构投资者比重偏低,不利于股市规范发展。开展股指期货交易,可以为机构投资者提供有效的风险管理工具,增加投资品种,能促进长期组合投资与理,能提高市场流动性,降低机构投资者的交易成本 ,提高资金的使用效率。特别是我国将发展开放式基金,由于其可随时赎回 ,因此,必须有相应股指期货等衍生工具相配套,才能保证开放式基金的安全运作。可见,股指期货有利于创造性地培育机构投资者,促进股市的规范发展。这一点已被国际市场发展的成功经验所证明。 (三)促进股价的合理波动,充分发挥经济晴雨表的作用
由于缺乏风险回避机制,许多机构投资者只能借助内幕消息进行短线投机以达到获利的目的,从而造成股市异常波动。开展股指期货交易能够大量聚集各种信息,有利于提高股票现货市场的透明度;如果股票现货市场价格与股指期货市场间价差增大,将会引来两个市场间的大量套利行为, 可抑制股票市场价格的过度波动;此外,股指期货交易发现的预期价格可更敏感反映国民经济的未来变化,充分发挥国民经济晴雨表的作用。 (四)改善国企大盘股的股性,为国企改革服务
股指期货的推出将会促使一些大盘股的股性发生转变,提高投资者投资国企大盘股的积极性。目前,我国成份指数样本股往往以大盘绩优股为主,国企大盘股占较大权重。股指期货交易的开展,有助于提高投资者参与这类股票交易的积极性,从而间接促进国企大盘股发行工作的开展。Damod aran等人(1990年)对S&P500指数样本股所作的实证研究表明,开展股指期货交易后的5年间,指数样本股的市值提高幅度为非样本股的2倍以上。另外,为解决国有股的上市流通问题,目前讨论的解决途径之一是成立大型基金,而股指期货的推出有利于基金的风险回避与安全运作,从而为国有股的上市流通提供服务。 (五)完善功能与体系,增强我国资本市场的国际竞争力
从国际市场的发展潮流可见,股指期货在完善资本市场功能与体系方面的作用已得到广泛的认同。在经济全球化的今天,如果我们还是停留在传统的交易方式中,不引进现代金融工具,我国资本市场在功能与体系方面都将是不健全的,不但难以与国际金融市场接轨,而且难以为国际投资资本的进入提供回避风险的场所,不利于我国对外资的吸引及加入WTO;此外, 中国在开展自己的股指期货交易方面并无专利权,如日经225指数被新加坡抢先开发成功就是一例。目前,由于我国资本市场没有完全开放,国外还没有推出中国股指期货,但一旦资本市场对外开放,国外必将迅速地推出中国股指期货交易。因此,为增强我国资本市场的竞争力,我国应尽快推出股指期货交易。这一点对我国资本市场的发展具有重大的战略意义。
股指期货的特点与功能
金融期货品种分为外汇、利率与指数期货三大类。股指期货是指数类期货中的主导品种,也是金融期货中历史最短、发展最快的金融产品。 一、股指期货的概念与特点
股票指数期货交易指的是以股票指数为交易标的的期货交易。和其它期货品种相比,股指期货品种具有以下几个特点: 1、股指期货标的物为相应的股票指数。
2、股指期货报价单位以指数点计,合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。 3、股指期货的交割用现金交割,即不是通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。 二、股指期货的功能
股指期货具有价格发现、套期保值、资产配置等功能。具体表现在:
(一)价格发现
股指期货交易以集中搓合竞价方式能产生未来不同到期月份的股票指数期货合约价格,反映对股票市场未来走势的预期;同时,国外学者通过大量实证研究表明,股指期货价格一般领先于股票现货市场的价格,并有助于提高股票现货市场价格的信息含量。因此,股指期货与现货市场股票指数一起可起到国家宏观经济景气晴雨表的作用。 (二)套期保值
股指期货能满足市场参与者对股市风险对冲工具的强烈需求,促进一级市场和二级市场的发展。具体表现在: 1、严格说来,个股的价格风险只能通过相应的股票期货进行风险对冲;但当股票市场出现系统性风险时,个股或股票组合投资就可通过股指期货合约进行套期保值。 2、股票承销商在包销股票的同时,为规避股市总体下跌的风险,可通过预先卖出相应数量的股指期货合约以对冲风险、锁定利润。 3、当上市公司股东、证券自营商、投资基金、其他投资者在持有股票时,可通过卖出股指期货合约对冲股市整体下跌的系统性价格风险,在继续享有相应股东权益的同时维持所持股票资产的原有价值;减轻集中性抛售对股票市场造成的恐慌性影响,促进股票二级市场的规范与发展。 (三)资产配置
股指期货具有资产配置的功能,具体表现在:
1、引进做空机制。做空机制使得投资者的投资策略从等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式,使投资人的资金在行情下跌中也能有所作为而非被动闲置。 2、便于发展机构投资者,促进组合投资、加强风险管理。
3、增加市场流动性,提高资金使用效率,完善资本市场的功能等。
海外股指期货市场的产生和发展
股指期货市场最初的产生是基于为机构投资者(尤其是指数投资基金)提供避险工具的考虑,一般不外乎这样三个条件:一是对机构投资者规避系统性风险的现实需求;二是金融创新的动力;三是相关法律法规的健全。 美国是最早推出股指期货交易的国家,其股指期货的产生发展得益于这样几个方面的因素:一是70年代初期由于美国持续两位数的通货膨胀导致股市暴跌,出现了对现货市场避险工具的需求;二是14年美国国会通过的《退休收入保障法》要求退休基金管理人遵循“谨慎人原则”管理资金,严格分散和规避市场风险,进一步强化了其避险需求;三是80年代初期券商承销收益和佣金收入大幅降低,迫使券商进行金融创新,努力寻求新的盈利模式;四是14年商品期货交易委员会的设立及其后对《商品交易法》管辖范围的扩大为股指期货的产生扫清了法律障碍。 但是美国的情况并不能解释一切,尤其是90年代以来亚洲国家和地区如日本、韩国和我国台湾地区股指期货的产生和发展。这些国家和地区股指期货市场的产生和发展与其证券市场的对外开放尤其是QFII制度是密切相关的。 1、日本股指期货市场的产生与发展
日本股指期货市场的发展经历了较为明显的三个阶段。
第一阶段:80年代初期到1987年,股指期货在外界因素的推动下从无到有的初步试验阶段。日本于80年代初期即已开放了其证券市场,允许境外投资者投资境内股市。但是,其股指期货合约却首先出现在海外,1986年9月3日,日经225指数期货在新加坡金融期货(SIMEX)交易。按照日本当时的证券交易法规定,证券投资者从事期货交易被禁止。所以,当时的日本证券市场并不具备推出股指期货交易的法律条件。而且,按照当时的证券交易法,日本国内的基金是被禁止投资SIMEX的日经225指数的,只有美国和欧洲的机构投资者利用SIMEX的日经225股指期货合约对其投资于日本的股票进行套期保值。本国的机构投资者明显处于不利位置。基于这样的原因,1987年6月9日,日本推出了第一支股票指数期货合约———50种股票期货合约,受当时证券交易法禁止现金交割的限制,50种股票期货合约取现货交割方式,以股票指数所代表的一揽子股票作为交割标的。 第二阶段:1988年到1992年逐步完善的过渡阶段。这一阶段,通过修改和制订法律,国内股指期货市场逐步走上正轨。50种股指期货刚刚推出的前几个月,交易发展缓慢,直到1987年股市暴跌后交易量迅速发展起来。1987年10月20日上午,日本证券市场无法开始交易,卖盘远大于买盘,由于涨跌停板的限制,交易刚开始即达到跌停板。由于当时50种股票期货合约实行现货交割,所以,境内投资者也无法实施股指期货交易。而在SIMEX交易的境外投资者却能够继续交易期货合约。受此影响,1988年日本金融市场管理当局批准了大阪证券关于进行日经指数期货交易的申请。1988年5月,日本修改证券交易法,允许股票指数和期权进行现金交割,当年9月大阪证券开始了日经225指数期货交易。1992年3月,大阪证券50种股票期货停止了交易。 第三阶段:对股票指数进行修改,股指期货市场走向成熟。由于日经225指数用第一批上市的225种股票,以股价简单平均的形式进行指数化。针对这样的情况,大阪证券根据大藏省指示,开发出了新的对现货市场影响小的日经300指数期货以取代日经225,并于1994年2月14日起开始交易。此后,日本股指期货市场便正式走向成熟。 2、 韩国股指期货市场的产生
韩国股指期货的产生源于其资本市场的逐步开放,以及正式引入QFII之后对于市场避险工具日益迫切的需求,但是,由于没有象日本市场那样遭遇外国市场的竞争,其股指期货的推出较为从容,在法律法规、投资者教育、交易系统以及指数设计等方面的准备也更充分。 1981年,韩国宣布了资本市场国际化。年,韩国允许境外投资者通过境内的基金(韩国信投)间接投资境内的股票;到1992年底,境外投资者通过韩国信投对韩国的投资达到了150亿美元,接近韩国证券市场总市值的1.5%,加上当年QFII直接买卖股票的数额,境外投资者持有的股票市值达到韩国证券市场总市值的3.1%。 在数量快速增长的同时,股票市场结构方面的问题也逐渐暴露出来,投资工具缺乏,尤其缺乏规避风险的工具,人们无法有效地管理市场波动所带来的风险。这增加了市场的波动性。虽然从1985年到1990年,韩国股市一直处于上涨趋势,但每隔3至5个月,股市都会出现上下较为显著的波动。这表明如果在韩国证券市场引入股指期货,投资者利用股指期货进行套期保值的需求将会很高。1987年11月,在全球股市经历了“黑色星期一”的暴跌之后不久,韩国修改了证券交易法,授权韩国证券建立期货市场。1992年4月至1993年4月,韩国证券开展了对机构投资者指导和教育工作。
名柯南每集的名称都是什么
国际油价波动是一系列因素综合作用的结果,这些因素使得油价呈现复杂性运动,同时这些因素也是石油市场系统风险的主要来源。我们将从影响油价波动的几个主要方面来阐述它们对油价的风险作用。
4.2.1.1 市场需求
近些年来由于国际经济持续平稳增长,导致国际石油市场需求总体上持续上升,这给油价迅猛上扬产生了长期的巨大的支撑。从2003年的30美元/桶左右震荡上涨,2008年初突破100美元/桶,并一路保持,到2008年7月中旬冲高至147美元/桶的历史纪录。2008年7月中旬开始,持续整个下半年,有关国际经济发展放缓、石油需求增速降低,甚至绝对下挫的预期屡屡出现,导致国际油价震荡下滑,从历史最高点跌破2008年底的30美元/桶。
展望未来,由于新兴经济体发展势头仍然强劲,石油需求增长仍存在动力(图4.1),而石油替代能源发展缓慢;另一方面,全球经济金融危机的阴影短期内难以恢复。因此,石油需求风险将是国际石油市场的长期压力。
图4.1 国际石油消费量增长态势
(据EIA)
4.2.1.2 市场供应
国际经济发展带动石油需求不断走高,而石油市场供应能力增长缓慢,调整空间有限。尤其是自2003年以来,作为国际石油供应市场主力的石油输出国组织(Organization of Petroleum Exporting Countries,简称OPEC),剩余产能由维持在200万桶/天左右跃升至2009年的433万桶/天,并预计在2010年和2011年超过500万桶/天。给石油市场交易者尤其是对冲基金提供了很多炒作的题材,如地缘政治、飓风影响、军事冲突等,都通过石油供应情况影响油价的波动,给保证石油投资者的收益带来了明显的不确定性。
2007年,OPEC国家石油产量占全球石油产量的43%,非OPEC国家占57%。由近几年的世界石油产量增速发现,OPEC国家最近几年的产量增长缓慢,增速不断下挫,2007年甚至出现同比减产1.2%的迹象(图4.2)。
图4.2 世界石油产量增速比较
(据BP统计报告,2008)
如图4.3所示,到2009年,根据美国EIA在2008年8月公布的SEO预测报告,OPEC的石油产量将降至3160万桶/天;而OPEC的整体生产能力会呈现上升势头,结果导致O PEC剩余产能在2009年将有所上扬,达到433万桶/天。但是,相对高位平稳增长的石油需求,剩余产能的力量显得很薄弱,国际石油市场还将长期维持脆弱的平衡态势(图4.4)。
图4.3 0PEC剩余产能
(据EIA)
图4.4 世界石油产量和消费量
(据BP统计报告,2009)
此外,未来石油地质条件越来越严峻,而石油开发的技术创新进展缓慢、开成本提高明显,造成显著提高石油供应能力的愿望短期内难以达成,国际石油市场还将长期承受供应方面的风险。
4.2.1.3 投机冲击
回顾上一轮油价上涨,最突出的特点是投机资金大肆炒作。2007年,美国股市和楼市受次贷危机影响陷入持续低迷,作为国际原油期货交易货币的美元不断贬值,大量投机资金转入商品期货市场,导致全球商品期货价格全面大幅上涨,其中以原油价格首当其冲。
石油需求的持续增长和剩余产能的不足是投机资金炒作油价的主要理由。当人们预期剩余产能无法满足未来的需求增长时,大家都会做多油价,用套期保值回避油价高涨的风险,这样油价自然就上涨了。2008年6月份,来自美国商品期货交易委员会(CFTC)的报告显示,当时囤积在期货市场中的资金高达2600亿美元,而2003年这个数字仅是它的1/20。这其中,纯投机的资金比例占71%。
如图4.5所示,从石油期货持仓量角度看,在美国NYMEX,2003年,石油期货总持仓量为54.2万手/天;此后,持仓量持续上扬,到2007年,总持仓量达138.1万手/天,增长1.5倍,年均增长率为23.1%。在此期间,NY M EX 原油期货价格震荡上扬,连创历史新高,由2003年的31.0美元/桶上升至2007年的88.9美元/桶,增长1.9倍,年均增长率达到30.2%。2008年,更是出现了140.美元/桶的历史高价。
图4.5 NYMEX油价与未平仓合约数
(据EIA和CFTC)
根据CFTC提供的历史数据,NYMEX油价与非商业交易商持仓比例如图4.6所示。我们发现,一方面,在NYMEX石油期货市场上,尽管商业交易商持仓比例仍然高于非商业交易商持仓比例,但商业交易商持仓比例正在不断收缩,而非商业交易商持仓比例持续上扬,使得它们之间的差距逐渐缩小。可见,近些年来,投机力量在国际石油期货市场的迹象明显;另一方面,油价与商业交易商持仓比例的总体趋势负向相关,而与非商业交易商的持仓比例的总体趋势正向相关。这在一定程度上表明,2003年以来的油价上扬中,投机交易活动是不可忽视的重要支撑。
图4.6 NYMEX油价与非商业交易商持仓比例
(据EIA和CFTC)
在石油期货市场,投机商的交易分为头寸投机和套利投机(指跨期套利)。从头寸投机交易情况看,近几年来,一般而言,多头与油价呈现正相关,而空头往往与油价呈现负相关关系。总体而言,多头和空头都在震荡上行,与油价保持一致态势(图4.7)。
图4.7 国际油价与非商业交易商的头寸
(据EIA和CFTC)
从油价与套利投机交易的关系发现,套利持仓量与油价咬合紧密,步调相当一致。近几年,两者都呈现明显的增长态势(图4.8)。
图4.8 油价与非商业交易商的套利持仓情况
(据EIA和CFTC)
4.2.1.4 汇率影响
国际石油交易主要以美元计价和结算,因此美元汇率波动对油价起伏存在显著的影响。为考察国际石油市场与美元汇率市场交易之间的互动关系,我们用名义价格,即市场交易价格。
从市场交易的角度看,国际石油市场方面,WTI油价是国际原油价格的最主要代表之一。我们用WTI原油现货日价格数据,单位是美元/桶,来源于EIA。美元汇率市场方面,由于欧元对美元的汇率交易是美元汇率交易乃至整个国际汇率交易的最大组成部分,因此,我们选取欧元对美元名义即期汇率作为研究对象,该汇率也是日数据,来源于美国联邦储备委员会(即美联储)。
考虑到2005年夏天以来国际油价波动受地缘政治和游资投机炒作等非市场性因素影响巨大,因此为了尽量避开非市场因素的干扰,更准确地从市场角度定量分析油价波动和美元汇率起伏的互动关系,我们选择区间2000年1月4日到2005年5月31日共1342个样本,价格走势如图4.9所示。
图4.9 国际油价与美元汇率走势
(据EIA和美联储)
总体而言,2000年至2002年,油价整体下挫,美元持续升值;而2002年以来,情况出现转变,油价持续攀升,美元一路贬值,可见,国际油价与美元汇率之间基本上具有一致的走势,相关性较强,相关系数为0.78。
为了进一步计算欧元对美元汇率对油价的冲击,分别以美元和欧元计价,计算了2000年初至2008年6月底的WTI国际油价(图4.10)。结果显示,如果油价以欧元计价,自2003年以来,整体应该下挫。可见,这些年美元持续贬值对油价高升具有明显的助推力。
图4.10 油价与美元汇率的关系
(据EIA和美联储)
4.2.1.5 石油市场重大突发
国际石油市场上重大往往会影响石油供需,进而引起油价波动,因此分析国际油价的波动规律及市场风险时,重大的考虑不容忽视。自10年以来,国际石油市场的重大如图4.11所示,图中油价为名义价格,具体情况请见附录。
图4.11 国际石油市场自10年以来的重大
(据EIA)
://baike.baidu/view/4898.html?wtp=tt
具体资料``
《名柯南》(《名探侦コナン》)目录大全:
TV版:1996年:
001 云霄飞车
002 董事长千金
003 偶像密室
004 大都会暗号地图
005 新干线大爆破
006 情人节
007 每月一件礼物威胁
008 美术馆
009 天下一夜祭
010 足球选手恐吓
[011 钢琴月光奏鸣曲 1小时特别篇]
012 步美
013 奇怪的寻亲
014 迷样的讯息阻击
015 消失的尸体
016 古董收藏家
017 百货公司挟持
018 六月新娘
019 电梯
020 鬼屋
021 电视剧外景队
022 豪华客轮连续(前编)
023 豪华客轮连续(后编)
024 丧失记忆的美女
025 真人质绑票案
026 爱犬约翰
027 小五郎同学会(前编)
028 小五郎同学会(后编)
029 电脑
030 不在场证明
031 电视台
032 咖啡店
033 团生还
034 山庄绷带怪人(前编)
035 山庄绷带怪人(后编)
036 周一晚上7:30
037 仙人掌花
038 红火祭
039 企业家千金(前编)
040 企业家千金(后编)
041 优胜锦旗被割
042 卡拉OK厅
19年:
043 江户川柯南诱拐
044 崛田三兄弟
045 敷面膜
046 雪山山庄
047 体育俱乐部
048 外交官(前编)
049 外交官(后编)
050 图书馆
051 高尔夫练习场
[052 雾传说 1小时特别篇]
053 迷样的凶器
054 电玩公司
055 列车圈套
056 清洁公司
057 福尔摩斯迷(前编)
058 福尔摩斯迷(后编)
059 首次跑腿
060 插画画家
061 幽灵船(前编)
062 幽灵船(后编)
063 大怪兽哥美拉
064 第三个指纹
065 螃蟹与鲸鱼
066 夜路
067 舞台女演员
068 暗夜公爵(编)
069 暗夜公爵(疑惑编)
070 暗夜公爵(解决编)
071 米花之狼
072 三胞胎别墅
073 少年队遇难
074 死神阵内
075 金融公司社长
[076 柯南对怪盗基德 1小时特别篇]
077 名门连续惨死(前编)
078 名门连续惨死(后编)
079 银行强盗
080 放浪画家
081 当红艺人(前编)
082 当红艺人(后编)
083 综合医院
084 滑雪别墅(前编)
085 滑雪别墅(后编)
1998年:
086 诱拐现场特定
087 白鹤报恩
088 德修拉别墅(前编)
089 德修拉别墅(后编)
090 花香
091 抢匪住院
092 恐怖爬山(前编)
093 恐怖爬山(后编)
094 雪女传说
095 小五郎约会
[096 走投无路的名 连续两大 2小时特别篇]
0 离别美酒
098 名陶艺家(前编)
099 名陶艺家(后编)
100 初恋情人回忆(前编)
101 初恋情人回忆(后编)
102 古装演员(前编)
103 古装演员(后编)
104 盗贼集团别墅(前编)
105 盗贼集团别墅(后编)
106 新闻照片
107 鼹鼠星人之谜(前编)
108 鼹鼠星人之谜(后编)
109 团大追踪
110 料理教室(前编)
111 料理教室(后编)
112 帝丹小学7大离奇
113 白色海滩
114 潜水(前编)
115 潜水(后编)
116 推理家失踪(前编)
117 推理家失踪(后编)
[118 浪花连续 1小时特别篇]
119 面超人
120 蜂蜜鸡尾酒
121 浴室密室(前编)
122 浴室密室(后编)
123 天气预报**
124 神秘狙击者(前编)
125 神秘狙击者(后编)
126 旅行剧团(前编)
127 旅行剧团(后编)
128 黑衣组织10亿元抢劫
1999年:
[129 来自黑衣组织的女子 大学教授 2小时特别篇]
130 竞技场无差别胁迫(前编)
131 竞技场无差别胁迫(后编)
132 魔术爱好者(编)
133 魔术爱好者(疑惑编)
134 魔术爱好者(解决编)
135 消失的凶器搜索
136 青色古堡探索(前编)
137 青色古堡探索(后编)
138 最后上映的(前编)
139 最后上映的(后编)
140 SOS!步美传达的讯息
141 结婚前夜的密室(前编)
142 结婚前夜的密室(后编)
143 疑惑的天体观测
144 上野出发北斗星3号(前编)
145 上野出发北斗星3号(后编)
146 本厅的刑事恋爱物语(前编)
147 本厅的刑事恋爱物语(后编)
148 路面电车急刹车
149 游乐园蹦极
150 汽车爆炸的真相(前编)
151 汽车爆炸的真相(后编)
152 神秘老人失踪
153 园子的夏日海滩冒险物语(前编)
154 园子的夏日海滩冒险物语(后编)
155 水中的钥匙密室
156 本厅的刑事恋爱物语2(前篇)
157 本厅的刑事恋爱物语2(后篇)
158 沉默的环状线
159 怪奇五重塔传说(前编)
160 怪奇五重塔传说(后编)
161 流水亭流出的杀意
[162 飞天密室 工藤新一最初的 1小时特别篇]
163 月亮与星星与太阳的秘密(前编)
164 月亮与星星与太阳的秘密(后编)
165 少年团消失
166 鸟取蜘蛛屋的怪物(编)
167 鸟取蜘蛛屋的怪物(疑惑编)
168 鸟取蜘蛛屋的怪物(解决编)
169 维纳斯之吻
170 黑暗中的死角(前编)
171 黑暗中的死角(后编)
172 复活的死亡讯息(前编)
173 复活的死亡讯息(后编)
2000年:
[174 20年的杀意,新佛尼号连续 2小时特别篇]
175 惨遭四次的男人
176 与黑暗组织的再会(灰原编)
177 与黑暗组织的再会(柯南编)
178 与黑暗组织的再会(解决编)
179 咖啡店货车闯入
180 红色杀意的夜想曲(前编)
181 红色杀意的夜想曲(后编)
182 九门大搜索
183 危险的处方笺
[184 诅咒的面在冷笑 1小时特别篇]
185 名遇害记(前编)
186 名遇害记(后编)
187 回响在黑暗中的神秘枪声
188 危命的复活 洞窟中的团
189 危命的复活 负伤的名
190 危命的复活 第三种选择
191 危命的复活 黑衣骑士
192 危命的复活 新一回来了
193 危命的复活 <a href="://.aimimi.cn/adpub/click?adid=27&id=aimimi.&" target="_blank"><font color=#FF0000>约定</font></a>的场所
194 意味深长的八音盒(前编)
195 意味深长的八音盒(后编)
196 看不见的凶器 小兰的初步推理
1 超级汽车(前编)
198 超级汽车(后编)
199 嫌疑犯毛利小五郎(前编)
200 嫌疑犯毛利小五郎(后编)
201 第十位乘客(前编)
202 第十位乘客(后编)
203 的翅膀(前编)
204 的翅膀(后编)
205 本厅的刑事恋爱物语3(前编)
206 本厅的刑事恋爱物语3(后编)
207 太过顺利的推理
[208 通往迷宫的入口 巨大神像的愤怒 1小时特别篇]
209 龙神山汽车坠落
210 五彩传说的水中豪宅(前编)
211 五彩传说的水中豪宅(后编)
212 蘑菇、山熊和团(前编)
213 蘑菇、山熊和团(后编)
214 怀古饭店的神秘
215 海湾的复仇(前编)
216 海湾的复仇(后编)
217 被封印的目暮的秘密(前编)
218 被封印的目暮的秘密(后编)
2001年:
[219 名的聚会 工藤新一vs怪盗基德 1个半小时特别篇]
220 满口谎言的委托人(前编)
221 满口谎言的委托人(后编)
222 人鱼失踪记(编)
223 人鱼失踪记(疑惑编)
224 人鱼失踪记(解决编)
225 生意兴隆的秘密
226 战斗游戏的陷阱(前编)
227 战斗游戏的陷阱(后编)
228 暗藏杀机的陶艺教室(前编)
229 暗藏杀机的陶艺教室(后编)
230 迷一样的乘客(前编)
231 迷一样的乘客(后编)
232 公寓坠落
233 无法消失的证据(前编)
234 无法消失的证据(后编)
235 酒窖密室
236 南纪白滨神秘之旅(前编)
237 南纪白滨神秘之旅(后编)
238 大阪的3个K(前编)
239 大阪的3个K(后编)
240 新干线护送(前编)
241 新干线护送(后编)
242 元太的灾难
243 毛利小五郎的冒充者(前编)
244 毛利小五郎的冒充者(后编)
245 向日葵馆的枪声
246 陷入网中的谜团(前篇)
247 陷入网中的谜团(后篇)
248 痊愈之森林的不在场证明
249 偶像们的秘密(前编)
250 偶像们的秘密(后编)
251 OK牧场的悲剧
252 图画中的犯
253 本厅的刑事恋爱物语4(前编)
254 本厅的刑事恋爱物语4(后编)
255 松江玉造连句十四次胜负(前编)
256 松江玉造连句十四次胜负(后编)
257 世间奇妙的天罚
258 来自芝加哥的男人(前编)
259 来自芝加哥的男人(后编)
260 摇晃的西餐厅
261 雪夜的恐怖传说(前编)
262 雪夜的恐怖传说(后编)
2002年:
[263 大阪双重神秘 浪花剑士和太阁之城 2小时特别篇]
264 法庭的对决 妃vs小五郎(前编)
265 法庭的对决 妃vs小五郎(后编)
266 情人节的真相(编)
267 情人节的真相(推理编)
268 情人节的真相(解决编)
269 犯罪的纪念品(前编)
270 犯罪的纪念品(后编)
271 急忙掩饰的忽略(前编)
272 急忙掩饰的忽略(后编)
273 提问婆婆失踪
274 幽灵屋的真相(前编)
275 幽灵屋的真相(后编)
276 警察手册丢失
277 英语教师VS西部名(前编)
278 英语教师VS西部名(后编)
279 迷宫的阴暗(前编)
280 迷宫的阴暗(后编)
281 年幼的目击者
282 水流石庭的(前编)
283 水流石庭的(后编)
284 中华街雨中的似曾相识(前编)
285 中华街雨中的似曾相识(后编)
286 工藤新一NY(编)
287 工藤新一NY(推理编)
288 工藤新一NY(解决编)
289 迷茫森林中的光彦(前编)
290 迷茫森林中的光彦(后编)
291 孤岛的公主与龙宫城(编)
292 孤岛的公主与龙宫城(追求编)
293 孤岛的公主与龙宫城(解决编)
294 爱与决心的粉碎(前编)
295 爱与决心的粉碎(后编)
296 屋形船 震惊的钓鱼
2 法庭的对决2 妃vs九条(前编)
298 法庭的对决2 妃vs九条(后编)
299 友情与杀意的关门海峡(前编)
300 友情与杀意的关门海峡(后编)
301 恶意与圣者的行进(前编)
302 恶意与圣者的行进(后编)
303 回来的受害者
2003年:
[304 震动的警视厅 1200万人质 2小时特别篇]
305 看不见的嫌疑犯(前编)
306 看不见的嫌疑犯(后编)
307 没有声音的证词(前篇)
308 没有声音的证词(后编)
309 与黑衣组织接触(交涉编)
310 与黑衣组织接触(追击编)
311 与黑衣组织接触(决死编)
312 染上夕阳的布偶(前篇)
313 染上夕阳的布偶(后编)
314 栏杆坏掉的展望台
315 阳光普照的地方
316 沾污的面英雄(前篇)
317 沾污的面英雄(后编)
318 的雪茄盒(前篇)
319 的雪茄盒(后编)
320 不在场证明的忍术
321 消失的逃逸车(前篇)
322 消失的逃逸车(后编)
323 服部平次一筹莫展!(前篇)
324 服部平次一筹莫展!(后编)
325 火焰中的赤兔马(编)
326 火焰中的赤兔马(捜査编)
327 火焰中的赤兔马(解决编)
328 生日葡萄酒之迷
329 金钱买不到的友情(前篇)
330 金钱买不到的友情(后编)
331 疑惑的辣咖喱(前篇)
332 疑惑的辣咖喱(后编)
333 相似的女王陛下(前篇)
334 相似的女王陛下(后篇)
335 东都显影所的秘密(前篇)
336 东都显影所的秘密(后编)
337 坠落的隐情
338 4台保时捷(前篇)
339 4台保时捷(后编)
340 隐藏在厕所里的秘密(前篇)
341 隐藏在厕所里的秘密(后编)
[342 豪斯登堡的新娘 1小时特别篇]
343 便利店的陷阱(前编)
344 便利店的陷阱(后编)
2004年:
[345 与黑衣组织直面对决满月之夜的二元推理 2个半小时特别篇]
346 寻找屁股上的印记(前篇)
347 寻找屁股上的印记(后编)
348 爱与幽灵与地球遗产(前篇)
349 爱与幽灵与地球遗产(后编)
350 被遗忘的手机 (前编)
351 被遗忘的手机 (后编)
352 钓鱼大会的悲剧(前篇)
353 钓鱼大会的悲剧(后编)
354 小小的委托人 (前篇)
355 小小的委托人 (后编)
[356 怪盗基德之惊异的空中步行 1小时特别篇]
357 恋人是春天的幻影
358 本厅的刑事恋爱物语5(前篇)
359 本厅的刑事恋爱物语5(后篇)
360 不可思议之春天的独角仙
361 帝丹高中学校怪谈(前篇)
362 帝丹高中学校怪谈(后篇)
363 都市的乌鸦
364 共时件(前篇)
365 共时件(后篇)
366 众目睽睽下的码头惨剧(前篇)
367 众目睽睽下的码头惨剧(后篇)
368 魔女栖息的糖果之家
369 令人怀疑的男人
370 失而复得的游戏
371 沉默的航线(前编)
372 沉默的航线(后编)
373 剧毒蜘蛛的圈套
374 星星和香烟的暗号(前篇)
375 星星和香烟的暗号(后篇)
376 限时15时
377 解开桃太郎之迷(前篇)
378 解开桃太郎之迷(后篇)
379 深山温泉、雪中之夜和年轻女子(前篇)
380 深山温泉、雪中之夜和年轻女子(后篇)
381 谁的推理秀(前篇)
382 谁的推理秀(后篇)
[383 甲子园的奇迹!绝不能输给看不见的恶魔 2小时特别篇]
2005年:
384 目标是毛利小五郎
384 斯特拉蒂瓦里的不谐和音(序曲)
385 斯特拉蒂瓦里的不谐和音(插曲)
386 斯特拉蒂瓦里的不谐和音(尾曲)
387 醉在萨摩的小五郎(前篇)
389 醉在萨摩的小五郎(后篇)
390 本厅的刑事恋爱物语6(前编)
391 本厅的刑事恋爱物语6(后编)
392 谜样的身长相差20厘米
393 似乎是的
394 怪屋大冒险(封印篇)
395 怪屋大冒险(操纵篇)
396 怪屋大冒险(解决篇)
3 辛辣苦口却又甘甜的汤
398 奇妙一家的委托(前篇)
399 奇妙一家的委托(后篇)
400 心存疑惑的兰
401 宝石抢匪现行犯(前篇)
402 宝石抢匪现行犯(后篇)
403 不可思议的天使之馆(前篇)
404 不可思议的天使之馆(后篇)
405 呼叫救护车的男子
406 柯南和平次的推理魔术(装置篇)
407 柯南和平次的推理魔术(公馆篇)
408 柯南和平次的推理魔术(解决篇)
409 同时进行的舞台与(前篇)
410 同时进行的舞台与(后篇)
411 神社鸟居之惊悚暗号(前篇)
412 神社鸟居之惊悚暗号(后篇)
413 成功率一半完全犯罪之谜
414 追寻青鸟的团
415 出没于大凶日的恶灵(篇)
416 出没于大凶日的恶灵(疑惑篇)
417 出没于大凶日的恶灵(解决篇)
418 米花町阁楼之家
419 八岐大蛇之剑(前篇)
420 八岐大蛇之剑(后篇)
421 银杏色的初恋(前篇)
422 银杏色的初恋(后篇)
423 团与青虫4兄弟
424 来自小丑的照片邮件
2006年:
[425 黑色冲击!黑衣组织伸出魔爪的瞬间 2个半小时特别篇]
426 给兰的情书
427 充满神秘的上学之路(前篇)
428 充满神秘的上学之路(后篇)
429 无法归来的二人(前篇)
430 无法归来的二人(后篇)
431 本厅的刑事恋爱物语7(前篇)
432 本厅的刑事恋爱物语7(后篇)
433 柯南 奇怪的孩子
434 名犬酷儿的功劳
435 以团为焦点的专访(前篇)
436 以团为焦点的专访(后篇)
437 上户彩与新一 4年前的约定
438 鱼邮件的追踪
439 然后谁也不在就好了
440 极限飞车表演
441 临终的啊
442 被钢筋阻击的男人
443 叹气拾潮(前篇)
444 叹气拾潮(后篇)
445 俄罗斯蓝猫的秘密
446 被封印的欧式窗(前篇)
447 被封印的欧式窗(后篇)
448 目黑的秋刀鱼
[449 本厅的刑事恋爱物语 伪装的婚礼 1小时特别篇]
450 圈套VS魔术(前篇)
451 圈套VS魔术(后篇)
[452 金比罗座的怪人 1小时特别篇]
453 因缘与友情的试映会
454 颠倒的结尾(前篇)
455 颠倒的结尾(后篇)
456 我喜爱的神秘旅行
457 园子的红手帕(前篇)
458 园子的红手帕(后篇)
459 怪人匆忙但规矩的男人
2007
460 1年B班大作战
461 消失的一页
462 黑衣组织的影子 年幼的目击者
463 黑暗组织的影子 奇妙的证明
464 黑暗组织的影子 谜样的高额报酬
465 黑暗组织的影子 珍珠的流星
466 坚不可摧的雪人(前篇)
467 坚不可摧的雪人(后篇)
468 池塘边的奇怪
469 怪盗KID与四幅名画(前篇)
470 怪盗KID与四幅名画(后篇)
471 失去控制的租赁车!
472 工藤新一少年时的冒险(前篇)
473 工藤新一少年时的冒险(后篇)
474 妃英理律师之恋
475 恶运大奖
476 元太的必杀射门(前篇)
477 元太的必杀射门(后篇)
478 真实的30分钟
479 与服部平次在一起的3天
480 **的不在场证明
481 山妖婆婆的利刃(前篇)
482 山妖婆婆的利刃(后篇)
483 消失的巡警
484 黑色照片的去向(前篇)
485 黑色照片的去向(后篇)
486 从右至左的招财猫
487 本厅刑警的恋爱故事8 左手无名指
488 电视台的恶魔
489 法庭的对决Ⅲ 目击者是检察官
490 服部平次vs工藤新一 滑雪场的推理对决
491 红与黑的碰撞 开始
492 红与黑的碰撞 血缘
493 红与黑的碰撞 疾呼
494 红与黑的碰撞 冥土
495 红与黑的碰撞 昏睡
496 红与黑的碰撞 入侵
4 红与黑的碰撞 觉醒
498 红与黑的碰撞 搅乱
499 红与黑的碰撞 伪装
500 红与黑的碰撞 遗言
501 红与黑的碰撞 嫌疑
502 红与黑的撞击 洁白
503 红与黑的撞击 决死
504 红与黑的撞击 殉职
505. 律师妃英理的证言(前篇)
506. 律师妃英理的证言(后篇)
507 包房的死角(前篇)
508 包房的死角(后篇)
509 红白**与团
510 新邻居的疑惑
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